保险资金承压寻配置优化 非标料成突破口

简介：保险资金在大类资产配备方面的动向于是以引起各界注目，其趋势性的调整沦为外界注目的焦点。多位分析人士指出，近年来，保险公司在资产配备上的理念更为成熟期，预计未来保险投资末端将经常出现多方面变化。

2016年投资末端较去年比起将面对较小压力，预计投资平均值收益率保持在5.5%之上。同时，由于市场竞争以及费率逐步市场化等因素的影响，保险资金将之后谋求多元化投资渠道，非标资产依然是最有一点希望的方向。险要资投资承压前进挑战和机遇同时放在保险资金面前。华泰证券分析师罗毅回应，保险负债末端保险费的积累对应了资产端的加快快速增长，而对投资资产的有效地管理是确实保险企平稳利差益的前提。

与此同时，保险费市场竞争的激化和资产驱动负债型险企的鲶鱼效应促成投资末端优化与变革，保险资金运用渐渐呈现出多元化、质量化趋势，投资结构大大优化。监管政策也在为保险资产管理的发展获取不利环境，建构前所未有的机遇。

但在目前低利率、资产荒的宏观环境下，保险资产管理面对挑战，倒逼保险资产管理的创意与发展。太平洋证券分析师张学指出，当前影响保险公司利润的主要因素为投资收益的增加和准备金计提压力。

未来，风险折现亲率、投资回报率等含有价值静态假设变动有可能对保险公司价值快速增长导致一定的负面影响，但这各不相同宏观经济、保险行业和投资末端长年的趋势，从目前来看，保险公司盈利能力的强化和价值的持续增长是合理的。五谷丰登证券分析师缴文超强指出，近年来，中国保险公司特别是在是上市险要企在资产配备上的理念更为成熟期，预计未来保险投资末端将经常出现多方面变化。相同收益改向另类投资和权益投资的趋势将之后，相同收益类资产配备方面将偏爱较低久期产品，股票投资将偏向主板股票并经常出现集中于股权，海外资产配备在外汇额度放松之前无以有突破。非标料成最重要转型方向大类资产如何调整沦为多位分析人士注目的重点。

张学回应，转入2016年，保险资金投资末端广泛承压，其中股票买卖差价增加是投资收益下降的主要原因。从投资结构上来看，银行存款和债券资产依旧是保险资金配备的主要部分，占到比超过总量的50%以上，随着保险投资渠道的多元化和资金运用的市场化，股票、基金等权益类投资和另类投资的比例大大下降，其造就保险资金投资收益的下降起到小于相同收益类资产收益率上行的负面影响，投资收益大大上升。

张学指出，未来，优化和提高权益类资产配备的趋势将维持恒定，各类非标资产配备加剧，保险公司不会大力配备优质非标资产寻求投资端的突破和发展。综合考虑到保险行业的资产配备结构和资本市场行情变化，2016年投资末端较去年比起将面对相当大压力，预计投资收益较去年下降，但低于2013年水平，平均值收益率保持在5.5%之上。缴文超强指出，近两年，由于市场竞争以及费率逐步市场化等因素的影响，保险公司的负债成本稳定增长趋势，而低利率的市场环境下债券收益率曲线更进一步光滑，保险资金将之后谋求多元化投资渠道。预计2016年的股票市场不如2015年，2016年利息降幅将不如2015年，债券投资收益率上升，因此保险公司投资收益率将较2015年较低。

除股市、债市投资外，非标投资机会被寄予厚望。国信证券分析师陈福回应，目前保险投资末端面对趋势性压力，长年资产配备的提高有待于国内债券市场更加完备。短期内，非标资产是最有一点希望的方向。融合目前金融叛杠杆态势，各类金融产品供给皆呈现出放宽态势，而由于非标资产中的基础设施计划对冲经济下降的特殊作用，其快速增长趋势尤为显著。

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